9月15日，網(wǎng)上有一條寧德時(shí)代董事長兼CEO曾2025年進(jìn)入百日倒計(jì)時(shí)，汽車行業(yè)的淘汰賽按下加速鍵。當(dāng)頭部車企憑借雄厚實(shí)力一路高歌猛進(jìn)，不斷開疆?dāng)U土、推出新品之時(shí)，那些處于行業(yè)邊緣的車企卻置身于風(fēng)暴中心，正為生存做著最后掙扎。在美股市場上，F(xiàn)F遭遇做空機(jī)構(gòu)的猛烈狙擊，股價(jià)如坐過山車般跌宕起伏；在拍賣平臺上，天際汽車的工廠資產(chǎn)以“骨折價(jià)”被掛牌出售，盡顯落寞；在現(xiàn)實(shí)道路上，哪吒汽車車聯(lián)網(wǎng)突發(fā)故障，致使車主們陷入“失聯(lián)”困境；在融資賽道上，威馬汽車仍在艱難地編織新的融資故事，試圖抓住最后一絲生機(jī)；在國內(nèi)資本市場上，眾泰汽車的復(fù)活之夢徹底破碎，徒留資本炒作后的一地雞毛。毓群的個(gè)人視頻，公開為即將上市的廣汽埃安AION RT煥新款站臺助陣。

這場汽車行業(yè)的“生存游戲”，正以最殘酷的方式，考驗(yàn)著每一家企業(yè)的韌性與智慧。

FF：被疑數(shù)據(jù)造假，賈躍亭拿起“法律武器”

近日，知名做空機(jī)構(gòu)Wolfpack Research 宣布，對電動(dòng)汽車制造商法拉第未來（FF）建立空頭頭寸，并發(fā)布做空報(bào)告稱，F(xiàn)F存在“虛假訂單”和“財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假”問題。

受此影響，F(xiàn)F股價(jià)應(yīng)聲下跌，截至9月12日收盤，報(bào)收每股1.72美元。這已經(jīng)不是FF第一次遭遇做空危機(jī)。2021年，J Capital Research曾發(fā)布類似報(bào)告，當(dāng)時(shí)賈躍亭以“冷飯熱炒，無稽之談”作為回應(yīng)。

賈躍亭這次反應(yīng)同樣迅速。他通過社交媒體表示，該報(bào)告“充滿惡意且缺乏事實(shí)依據(jù)”，并宣稱將采取法律行動(dòng)維護(hù)權(quán)益。他還強(qiáng)調(diào)，公司已聘請律所通過法律渠道處理此事，并向美國證券交易委員會（SEC）提交了正式投訴。

業(yè)內(nèi)專家指出，F(xiàn)F“訂單門”只是表象，核心是現(xiàn)金流難以為繼。“當(dāng)公司每一次交付都要靠微博直播造勢，空頭就明白機(jī)會來了。” 如果2025年Q4 FF無法啟動(dòng)第二品牌FX的預(yù)售，其現(xiàn)金通道將徹底斷裂，屆時(shí)等待賈躍亭的或許不再是訴訟，而是清算。

天際：工廠“骨折價(jià)”拍賣，創(chuàng)始人遠(yuǎn)走境外

近日，阿里拍賣平臺顯示，福建天際汽車制造有限公司紹興分公司擁有的機(jī)器設(shè)備、附屬物及物料等資產(chǎn)一拍結(jié)束，拍下價(jià)格為6495.589萬元，僅有賬面價(jià)值的十分之一。

該資產(chǎn)包此次競拍有18位競買人參與，歷經(jīng)683輪競價(jià)后才最終成交。評估報(bào)告顯示，部分資產(chǎn)因被盜導(dǎo)致組件缺失，且設(shè)備停用時(shí)間較長，能否正常運(yùn)行存在不確定性。

紹興基地作為天際汽車的第一生產(chǎn)基地，總投資規(guī)模達(dá)55億元。此次拍賣的資產(chǎn)包主要是機(jī)械設(shè)備及模具，占總賬面價(jià)值的99%以上。然而，如今卻以如此低價(jià)被處置，令人唏噓。除紹興基地突然被處置外，多家媒體報(bào)道稱天際汽車創(chuàng)始人張海亮已確認(rèn)身在境外。

由于產(chǎn)品競爭力不足、銷量萎靡不振，再加上融資困難，2022年天際汽車就被曝出工廠停產(chǎn)，后來還傳出員工只發(fā)最低標(biāo)準(zhǔn)工資的消息。如今，工廠資產(chǎn)被拍賣，天際汽車想要卷土重來，可能性微乎其微。

哪吒：車聯(lián)網(wǎng)停機(jī)46小時(shí)，車主集體“失聯(lián)”

9月13日零時(shí)起，哪吒汽車車聯(lián)網(wǎng)平臺突然無法登錄，App 控車、車載導(dǎo)航、遠(yuǎn)程升級全部宕機(jī)，持續(xù)時(shí)間長達(dá) 46 小時(shí)。不少車主凌晨在高速上發(fā)現(xiàn)導(dǎo)航黑屏，被迫就近下高速找加油站問路；更多人發(fā)現(xiàn)手機(jī)鑰匙失效，只能砸窗拿取機(jī)械鑰匙。

14日22點(diǎn)，哪吒官方發(fā)布致歉信稱“因云服務(wù)商欠費(fèi)導(dǎo)致服務(wù)器暫停服務(wù)”，已緊急補(bǔ)繳費(fèi)用并“擴(kuò)容三倍”。

作為曾經(jīng)的新勢力銷售冠軍，哪吒汽車曾在2022年銷售15.2萬輛新能源汽車。但由于公司戰(zhàn)略失誤、資金鏈斷裂等原因，哪吒汽車開始出現(xiàn)工廠停工停產(chǎn)、銷售網(wǎng)絡(luò)中斷等問題。

目前，合眾新能源（哪吒汽車母公司）處于破產(chǎn)重整階段。據(jù)8月4日發(fā)布的《關(guān)于公開招募重整投資人的公告》，意向投資人需在9月15日前繳納5000萬元保證金，9月30日前提交重整投資方案。

有爆料稱，山子高科可能參與重整，計(jì)劃將其旗下比利時(shí)邦奇動(dòng)力的混動(dòng)/電驅(qū)技術(shù)作價(jià)入股，換取合眾新能源不少于15%的股權(quán)或董事會席位。然而山子高科自身也面臨財(cái)務(wù)壓力，其上半年?duì)I業(yè)收入為17.32億元，同比下降17.3%，經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流為-2.1億元。

威馬：“畫餅”千億，謀劃復(fù)產(chǎn)

9月6日，威馬汽車的新股東、重整投資人深圳翔飛汽車銷售有限公司（以下簡稱“翔飛公司”）宣布投入10億元用于復(fù)產(chǎn)，計(jì)劃年內(nèi)下線首批車型，2029-2030年挑戰(zhàn)100萬輛產(chǎn)能，營收目標(biāo)1200億元。

2024年威馬汽車重整案提及的審計(jì)報(bào)告顯示，其經(jīng)審計(jì)后賬面資產(chǎn)總額為39.88億元，負(fù)債高達(dá)203.67億元。此次10億元注資僅能覆蓋債權(quán)清償?shù)牧泐^，而翔飛公司屬于寶能系資本，自身也面臨債務(wù)纏身、現(xiàn)金流緊張等諸多問題。工商資料顯示，翔飛汽車實(shí)繳資本僅0.42億元，其控股股東黃晶名下核心資產(chǎn)是曾給觀致汽車代工的長江汽車合肥工廠——同樣因債務(wù)糾紛被法院查封。中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，深圳市寶能投資集團(tuán)有限公司被執(zhí)行總金額超過500億元，寶能汽車集團(tuán)有限公司被執(zhí)行金額逾120億元。

不少行業(yè)人士認(rèn)為，這場復(fù)活更像一場資本戲劇。“10億元更像一塊敲門磚，目的是拿到威馬寶貴的‘雙資質(zhì)’，再去地方政府那里換土地、換政策、換基金。” 一位參與債權(quán)人會議的券商人士透露，翔飛公司已與成都、佛山兩地政府接觸，提出“資質(zhì)托管+代工生產(chǎn)”模式，由政府平臺公司出資30億元、翔飛出資質(zhì)、威馬出品牌，三方共建“新能源產(chǎn)業(yè)基金”。

目前法院尚未裁定重整計(jì)劃草案，若10月31日前無法獲得債權(quán)人會議通過，威馬將被迫進(jìn)入破產(chǎn)清算，屆時(shí)“雙資質(zhì)”將被工信部注銷。

眾泰：股票漲停，產(chǎn)線卻遭強(qiáng)拆

9月1日晚，眾泰汽車發(fā)布公告稱，公司下屬湖南江南汽車重慶分公司租賃的T300車型總裝生產(chǎn)線及相關(guān)設(shè)備，被重慶市璧山區(qū)人民法院強(qiáng)制執(zhí)行拆除。這直接導(dǎo)致眾泰今年徹底喪失復(fù)工復(fù)產(chǎn)條件。

自2019年起，眾泰汽車已連續(xù)6年半處于虧損狀態(tài)，累計(jì)凈利潤虧損額高達(dá)255億元。2025年半年報(bào)顯示，公司營收同比上升12.6%至2.8億元，但歸母凈利潤仍虧損1.48億元，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額同比暴跌533.5%。公司同時(shí)還面臨運(yùn)營資金短缺、控股股東股份被司法拍賣等問題，以及年末凈資產(chǎn)可能為負(fù)的退市危機(jī)。

然而，令人意想不到的是，在過去一個(gè)多月的時(shí)間里，眾泰汽車的A股卻走出多個(gè)漲停，市值和股價(jià)幾乎迎來翻倍增長。

有分析指出，眾泰汽車股價(jià)狂歡的背后，是資本的炒作。一方面，其手握的“浙江眾泰”和“江南汽車”兩張整車生產(chǎn)資質(zhì)，被券商研報(bào)反復(fù)強(qiáng)調(diào)“估值不低”，成為資本炒作的噱頭；另一方面，其股價(jià)拉升的節(jié)點(diǎn)，恰好與地方政府“新能源產(chǎn)業(yè)園區(qū)”規(guī)劃公示時(shí)間重合，資本試圖通過拉高股價(jià)，撬動(dòng)政策資源。

寫在最后

FF遭遇做空、天際拍賣工廠、哪吒服務(wù)停機(jī)、威馬融資續(xù)命、眾泰產(chǎn)線遭強(qiáng)拆，這些事件看似孤立，實(shí)則共同勾勒出一幅行業(yè)出清的殘酷畫卷。

這些邊緣車企的“卷生卷死”，既是一場為生存而戰(zhàn)的掙扎，也是行業(yè)走向成熟的必經(jīng)之路。在這個(gè)過程中，資本套現(xiàn)、資質(zhì)炒作、地方政績等復(fù)雜因素交織在一起，使得本就不易的突圍更加艱難。

對于中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)而言，適度的出清不是倒退，而是走向高質(zhì)量發(fā)展的重要契機(jī)。車市淘汰賽的最終勝出者，也一定是那些真正尊重造車規(guī)律、專注用戶體驗(yàn)、堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)。