8月20日，零跑汽車（09863,HK）收盤價73.5港元，總市值982.67億，千億市值指日可待。

近期，零跑汽車好消息不斷：17日，零跑創(chuàng)始人、董事長、CEO朱江明在社交媒體宣布，周末兩天，零跑凈鎖單均超3000輛，再創(chuàng)新高；18日，零跑發(fā)布半年報顯示，公司實現營業(yè)收入242.50億元，同比增長約174%；歸母凈利潤為0.3億元，半年度首次實現盈利；20日，據媒體報道，中國一汽正在籌劃入股零跑汽車，收購10%左右股份，目前該方案正在一汽內部流轉推進。

對此，買車網Buycar分別采訪了中國一汽和零跑汽車相關負責人。據悉，在3月簽署《戰(zhàn)略合作諒解備忘錄》后，雙方合作快速推進中，目前在技術合作和產品推進方面也取得階段性進展。對于資本方面的合作，雙方目前尚無更多信息透露。

實際上，參考小鵬與大眾的合作，雙方互相賦能和產品的同時，促成資本合作也成為必然。特別是在中國汽車市場已經進入“淘汰賽”的當下，通過資本合作，實現全產業(yè)鏈資源協(xié)同，達到企業(yè)級降本增效，是下一階段競爭關鍵。

特別是在零跑汽車高速奔跑的當下，通過產業(yè)協(xié)同，進一步提升成本效率，是零跑汽車布局2026首個百萬輛，成為世界級車企的“勝負手”之一。顯然，無論是自身“全域自研”，還是行業(yè)“合縱連橫”，還是全球化“資本先行”，零跑汽車已經做好準備，在新勢力的榜首位置，零跑汽車跑出了自己的“非典型樣本”。

首度盈利，零跑用規(guī)模撬動業(yè)績

2025年上半年，零跑汽車首次實現了盈利，也是造車新勢力中，第二家實現半年度盈利的品牌，上一家是2023年的理想汽車。

銷量快速增長是實現盈利的直接原因。中期業(yè)績顯示，上半年，零跑汽車交付22.1萬輛，同比增長155.7%。數據顯示，7月零跑交付量再次突破新高，達到5.01萬輛，連續(xù)5個月位居新勢力品牌銷量榜首，也成為2025年以來唯一一家月交付量超5萬輛的新勢力車企。

對此，朱江明有著非常清醒的認知。此前，接受買車網Buycar采訪時，他就表示：“冠軍都是暫時的，很多企業(yè)都當過銷冠，這并不代表什么，我們還有很長的路要走。”他也同時表示，只要規(guī)模足夠大，就可以逐步開始盈利。

在2025年中期，零跑做到了。中期業(yè)績顯示，零跑汽車實現營業(yè)收入242.50億元，同比增長174.15%；歸母凈利潤為0.3億元，同比扭虧為盈。

分析財報數據，可以進一步看到，零跑汽車毛利率提升至14.1%，較去年同期擴大 13 個百分點，創(chuàng)下歷史新高；同時，研發(fā)投入達 18.9 億元，同比提升 54.9%。

毛利率大幅提升是實現盈利的主要因素。作為通過全域自研，精益化生產做到極致的新勢力代表企業(yè)，零跑汽車目前全域自研比例占整車65%，以 CTC 電池底盤一體化、八合一電驅、全域集中式 EEA 架構為例，零跑在硬件側的自研讓其在控制成本、加快節(jié)奏、提高交付一致性上具備天然優(yōu)勢；而在零跑LEAP 3.5架構中，整車ECU數量從33個精簡至22個，線束長度降至996米，整車成本和裝配復雜度大幅降低。

作為新勢力中的“豐田”，零跑汽車的規(guī)模效益正在顯現，而作為新勢力精益化的代表，零跑的故事更加穩(wěn)扎穩(wěn)打，在“蔚小理”為代表的新勢力，通過服務、只能以及產品定義凸顯“長板優(yōu)勢”，成功突圍的同時，零跑用同樣的十年時間，跑出了一條“非典型樣本”道路，用最“汽車”的方式，打贏了進入主流車企決賽圈的戰(zhàn)役。

成本效率與全球化成為“勝負手”

“零跑IPO的時候，我說，那個時候零跑昨晚了兩萬五千里長征，到了延安；今年零跑十年，我們開始不虧損，我們可以說完成了抗日戰(zhàn)爭；接下來，零跑要進入解放戰(zhàn)爭的階段了，如果也能取得勝利，我們就走出來了。”在零跑全新C11上市發(fā)布會時，朱江明向媒體表示。

作為一家“世界級電動車企業(yè)”，零跑的目標年銷量是400萬輛。在8月18日中期業(yè)績溝通會上，朱江明表示，零跑上調2025年銷量目標至58-65萬輛，并鎖定2026年銷量目標100萬輛。實際上，自2015年成立至今，零跑累計銷量約90萬輛。2025年，零跑不僅將迎來十年，也將迎來第一個百萬輛。接下來，就是年銷百萬的快速增長期。

對此，零跑做了多面準備。在產品方面，零跑C10上市13個月，全球交付破10萬輛，單月交付量最高超過1.4萬輛；2025年6月，C11累計銷量跨越25萬輛的里程碑。截至2025年8月13日，C16連續(xù)8周穩(wěn)居20萬內中大型SUV銷量榜第一。

B系列方面，B10上市次月交付即超萬輛，是零跑汽車最快交付破萬輛的產品。此外，7月24日上市的B01，上市72小時訂單超1萬輛。零跑預計，B01銷量有望在B10的基礎上再上新臺階。另外，2026年將是零跑汽車的“產品大年”，將推出5-6款新車。

對內，通過ABCD系列加速產品布局，通過橫向合作拉升成本效率，是零跑制勝關鍵；那么對外，擁有Stellantis（斯特蘭蒂斯）集團作為股東的零跑汽車，布局海外具有更便捷的渠道和優(yōu)勢。

對此，朱江明近期接受媒體采訪時也表示：“中國汽車產業(yè)格局已基本確定，新進入者難度極大，未來競爭將集中在成本效率和全球化擴張上。”在國際化方面，零跑上半年出口增長顯著，全年出口目標5萬輛以上。隨著本地化制造的落地，朱江明預計，零跑汽車明年在歐洲市場會有顯著增長。

十年，零跑迎來首次盈利；十年，零跑作為中國新勢力的“非典型樣本”迎來了自己最好的時代；無論是與中國一汽的深度合作，還是銷量持續(xù)提升帶來的盈利能力，接下來零跑需要通過品牌向上帶來更加穩(wěn)健的可持續(xù)預期。